La economía no se estabiliza por decreto. Detrás de cada cifra de inflación, desempleo o crecimiento existen millones de decisiones de hogares y empresas que reaccionan a los precios, los impuestos y las expectativas. Comprender esa relación es una de las grandes contribuciones de Robert E. Hall y Michael Woodford, reconocidos con el Nobel de Economía de 2026 por sus aportes a los fundamentos microeconómicos de la estabilización macroeconómica.

Los modelos neokeynesianos construidos por ambos y otros autores lograron reconciliar la macroeconomía keynesiana tradicional —que analizaba los grandes agregados macroeconómicos— con las conductas individuales y optimizadoras de las familias y empresas propias de la microeconomía. La nueva estructura keynesiana incluye competencia imperfecta y rigideces nominales que permiten explicar de mejor manera el mundo real. También otorga a la política económica un rol más activo en el mercado: la mano invisible del mercado es sustituida por la mano visible del hacedor de política económica. Esto permitió no solo dar consistencia económica entre el enfoque micro y el macro, sino también reconciliar el ciclo económico con la política de estabilización.

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