Enquanto o país discute, uma vez mais, por que razão os preços nas bombas sobem como foguetes e descem como penas, a única refinaria nacional está a mudar de mãos — e quase ninguém reparou que essas duas coisas não têm rigorosamente nada a ver uma com a outra. É esse o equívoco que convém desfazer, porque dele depende sabermos se a operação em curso é uma ameaça, uma oportunidade, ou apenas indiferente para quem abastece o carro.

Recapitulemos o essencial, tal como comunicado pela própria Galp à CMVM. Os negócios de refinação e de retalho da Galp e da espanhola Moeve — a antiga Cepsa, cujos acionistas são o fundo soberano de Abu Dhabi, a Mubadala, e a norte-americana Carlyle — vão fundir-se em duas plataformas. Uma industrial, que integrará a refinaria de Sines e será controlada pelos acionistas da Moeve, ficando a Galp com uma participação minoritária, superior a 20% — deixando, portanto, de a controlar. Outra de retalho, com as redes de postos ibéricas em cocontrolo. A assinatura está prevista para o segundo semestre deste ano, sujeita depois a autorização das autoridades da concorrência.

O debate público concentrou-se, previsivelmente, numa palavra: “soberania”. Sines é estratégica, a Galp deixa de a controlar, o Governo promete fazer tudo para “proteger” a refinaria. É uma preocupação legítima — mas talvez seja a preocupação errada. Porque a pergunta que verdadeiramente importa não é qual a nacionalidade de quem controla Sines. É outra: seja quem for o dono, as regras que governam a formação do preço mudam?

Para responder, é preciso entender como esse preço se forma — e aqui está o essencial, em três traços.

Primeiro:........

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