Türkiye sermaye piyasalarının kurumsal çerçevesi, 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu’nun belirlediği esaslar doğrultusunda işlemektedir. Bu çerçevede anonim şirketlerin finansmana erişim imkânlarını artıran en önemli mekanizma, Borsa İstanbul’da (BİST) işlem görebilir hâle gelmek ve halka arz yoluyla sermaye piyasalarından fon temin etmektir. Buna göre, anonim şirketlerin BİST’e üye olma süreçlerini, halka açılma koşullarını ve ilgili düzenleyici kurumların rolünü genel çerçevesine kısaca göz atalım. Bir şirketin Borsa İstanbul’a üye olması ve halka arz süreci oldukça detaylı aşamalar içerir. Bu süreçte hem idari hem de finansal yükümlülükler vardır.

1. Borsa İstanbul'a Üye Olma Süreci

Borsa İstanbul’da işlem yapabilme hakkı, doğrudan şirketler için değil, aracı kurumlar ve yatırım kuruluşları için tanımlanan bir üyelik statüsüdür. Anonim şirketlerin “Borsa üyesi” olması söz konusu değildir; şirketler ancak hisse senetlerinin BİST’te işlem görmesi yoluyla piyasaya dâhil olur. Dolayısıyla üyelik kavramı, BİST Pay Piyasası’nda işlem yapmaya yetkili yatırım kuruluşlarının tabi olduğu bir statüdür. Anonim şirketler açısından önemli olan, SPK tarafından belirlenen halka arz, kotasyon ve işlem görme koşullarıdır. Bu aşamalar, Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), Borsa İstanbul ve Merkezi Kayıt Kuruluşu (MKK) gibi çok katmanlı bir sistem içinde yürütülmektedir.

a. Anonim Şirketler Halka Açılamaları için bazı ön koşulları sağlamaları gerekmektedir:

Halka arz, bir anonim şirketin paylarının SPK onayıyla geniş yatırımcı kitlesine satışa sunulmasıdır. SPK’nın VII-128.1 sayılı Pay Tebliği’ne göre temel koşullar şunlardır:

· Şirketin anonim şirket statüsünde olması

· Payların kayden izlenebilir olması (MKK’ da)

· Finansal tabloların bağımsız denetimden geçmiş olması

· Asgari sermaye yeterliliği ve ödenmiş sermaye şartı

· Esas Sözleşmenin SPK düzenlemelerine uygun hâle getirilmesi

· Halka arz izahnamesi

· Yönetim kurulu kararları

· Hukuki durum raporu

Bu noktada şirketin kurumsal yönetim ilkelerine (şeffaflık, hesap verebilirlik,........

© Hürses