ABD merkez bankası Fed ve onun karar organı Federal Açık Piyasa Komitesi bir kez daha piyasaların tam ortasına oturdu. Faizler değişmedi. Ama dünya değişiyor. Aynı gün Basra Körfezi’nde savaşın şiddetlenmesiyle birlikte petrol ve doğalgaz fiyatları sıçradı; piyasalarda güvenli liman arayışı yerini likidite ihtiyacına bıraktı. Tahvil faizleri yükseldi, altın ve gümüş sert satış yedi.

Ve bu tabloyu en iyi özetleyen isim Fed Başkanı Jerome Powell oldu.

Aşağıda Powell’ın açıklamalarını, piyasaların ruh halini yansıtacak şekilde cümle cümle okuyalım.

-“Orta Doğu'daki gelişmelerin etkisi henüz belirsizliğini koruyor.

-Tüketici harcamaları dirençli kalmaya devam ediyor.

-Son dönemde enflasyon beklentileri yükseldi.

-Yükselen enerji fiyatları genel enflasyonu daha da artıracak ancak bunun boyutunu değerlendirmek için henüz çok erken.”

-Orta Doğu’daki durumun ekonomi üzerindeki toplam etkisini değerlendirmek için henüz çok erken.

-Petrol fiyatlarındaki şokun bir kısmı çekirdek enflasyona yansıyacak.

-Enflasyon tahminlerinin yukarı yönlü revize edilmesi kısmen petrol şokundan kaynaklanıyor.

-Enerji enflasyonu sorununu görmezden gelerek rehavete kapılmamalıyız.

-Enflasyon düşmedikçe faiz oranları düşürülmeyecek.

-Bazı üyeler faiz indirimlerinin sayısını azaltmayı tercih ediyor.

-Faiz indirimlerinin sayısını azaltmaktan yana olanların sayısı önemli ölçüde arttı.”

İşte piyasaların sert tepki verdiği yer tam da burası. Yani Fed açıkça kabul ediyor: Bu bir enerji şoku.

Ve de piyasaların beklentisi gevşeme yönündeydi.

Gerçeklik ise bekle-gör hatta gerekirse sıkılaş şeklinde. Yine Başkan Powell’ın sözlerinden devam edelim:

-“Politika önceden belirlenmiş değildir.

-Karar her toplantıda ayrı ayrı verilecektir.

-Zor bir durumdayız ve riskleri dengelememiz gerekiyor.

-Petrol fiyatlarının uzun süre yüksek seyretmesi tüketimi azaltacaktır.

-Petrol şokunun net etkisi, harcamalar ve istihdam üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturacaktır ve enflasyonu yukarı itecektir.

-İşgücü piyasasındaki olumsuz riskler nedeniyle aşırı sıkı politikalar uygulamak istemiyoruz.

-İstihdam riskinin enflasyon riskinden daha büyük olduğunu söyleyemem.

-Faiz oranları şu anda sıkılaştırma ve sıkılaştırmama arasında bir eşikte yer alıyor.”

Bu, merkez bankacılığının en net itiraflarından ve çıkmazlarından biri.

Belirsizlik zirvede, Fed iki ateş arasında. Büyüme aşağı, enflasyon yukarı.

Piyasanın okuduğu gerçek

Powell temkinli konuştu. Ama piyasa savaşın da yeni bir evreye sıçramasıyla resmi çok daha sert okudu:

Petrol ve doğalgaz fiyatları sıçradı.

Tahvil faizleri yükseldi.

Altın ve gümüş ciddi bir satış yedi.

Korku endeksi yükseldi ve risk iştahı düştü.

Borsalar geriledi. Emtia yükselişini sürdürdü.

Bütün bunlar ne demek?

Likidite ihtiyacı artıyor.

Yani yatırımcılar “korunma” dan önce “nakit” arıyor.

Bu kez Fed kurtarmaya gelmeyecek

Fed faizleri değiştirmedi. Ama aslında her şey değişti.

Çünkü artık denklem şu:

Jeopolitik riskler artıyor

Enerji fiyatları yükseliyor

Enflasyon yeniden yukarı bakıyor

Faiz indirimi ihtimali zayıflıyor

Ve belki de en önemlisi:

Fed bu kez piyasayı kurtarmaya gelmeyecek.

Bu da yeni dönemin adı: Daha az destek, daha fazla belirsizlik.

Yine de bir bayram gününde enseyi karartmayalım. Savaş Sanatı’nın ustası Sun Tzu’nun 2.500 yıl öncesinden söylediği söz bugün için de geçerli: “Kaosun ortasında fırsat da vardır.”

Herkese iyi bayramlar dilerim.

© Habertürk