El estatuto junior merece aprobarse: corrige el sesgo de una legislación bursátil pensada para empresas maduras, alinea los incentivos con quienes asumen el riesgo y abre financiamiento público a la exploración minera.

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El mercado de capitales chileno volvió a la agenda legislativa con un diagnóstico correcto: perdió profundidad, liquidez y capacidad de financiar riesgo.

Por ello, el proyecto de ley presentado no es solo una ley de vivienda con anexo bursátil. En su artículo tercero, por ejemplo, se crea un interesante Estatuto de Incentivos para la Inversión en el Segmento Junior de la Bolsa. Se trata de una pieza ambiciosa dentro del paquete y, a la vez, la que más depende de una reglamentación seria. Vale la pena respaldarla, precisarla en algunos aspectos y no romantizarla.

Las leyes N° 18.045 y N° 18.046 están calibradas para compañías maduras: historial de operación, flujos, gobierno corporativo y un Registro de Valores pensado para emisores que ya cruzaron el umbral de la oferta pública. Ese diseño excluye, por construcción, a dos categorías que el país necesita: empresas de innovación y crecimiento, y vehículos de exploración minera greenfield.

El estatuto junior reconoce esa asimetría y propone un segmento diferenciado, con denominación propia, advertencia permanente de riesgo y reglas de admisión, permanencia, información y salida que las bolsas podrán dictar previa aprobación de la CMF.

El emisor no se inscribe en el Registro de Valores: se anota en un registro público de la bolsa. La CMF conserva una facultad de........

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