El dólar se deprecia, los aranceles arrecian y la incertidumbre financiera global no cede. Cuando las llamadas “monedas seguras” dejan de serlo, la pregunta vuelve con fuerza: ¿dónde resguardar el dinero? Las respuestas se repiten como un mantra: plata, oro, bitcoin, bienes raíces, tierra. Activos duros para tiempos de fragilidad sistémica.

Buena parte de esta volatilidad tiene un origen político. Las declaraciones de Donald Trump han acompañado -y en ocasiones acelerado- la debilidad del dólar, sin que eso parezca inquietarlo demasiado. Una moneda más barata mejora exportaciones y, de paso, licúa el peso real de una deuda soberana que ya supera los 35 billones de dólares. Devaluar también es una forma de pagar, sobre todo cuando el costo se traslada a otros.

Porque muchos de los tenedores de dólares no están en Estados Unidos. Y cuando la principal moneda de reserva se mueve por cálculo político, lo que sigue suele ser una guerra de divisas. China, Japón y buena parte de Europa quedan atrapados en la lógica de competir vía devaluaciones para no perder competitividad. El resultado es conocido: monedas más volátiles, menor........

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