E l secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Scott Bessent, tiene la agenda repleta. Además de tratar de hundir la economía iraní, está preocupado por el costo del servicio de la deuda federal, que hace unos meses superó el 100% del PIB. Este año los pagos de intereses de la deuda estadounidense cruzaron la barrera del billón de dólares, más que el gasto anual en defensa de los Estados Unidos.

Para mantener a raya los rendimientos de los bonos del Tesoro, Bessent (que hizo la mayor parte de su carrera en los mercados de capitales, en lo que se destaca su paso por Soros Fund Management, donde en septiembre de 1992 ayudó a provocar la "quiebra" de la libra esterlina) ahora está tratando de cambiar el sentimiento del mercado desde el otro lado del mostrador.

Lo primero fue una intervención conjunta de Estados Unidos y Japón para apuntalar el yen. Para obtener por sí mismo los dólares necesarios, Japón habría tenido que vender bonos del Tesoro estadounidense. Japón es el mayor tenedor de deuda estadounidense y un comprador fiable desde hace mucho tiempo: en las últimas dos décadas destinó a los bonos del Tesoro alrededor de 25 céntimos de cada dólar excedente. Una venta forzosa habría sido una ruptura muy pública con el precedente.

El siguiente paso reveló la verdadera preocupación de Bessent. Sugirió que en vez de vender títulos, Japón podría acceder a dólares para reforzar el yen a través del mecanismo de operaciones de recompra FIMA que tiene la Reserva Federal de los Estados Unidos para autoridades monetarias extranjeras e internacionales, casi no utilizado desde la pandemia. También propuso usar este mecanismo para aliviar la presión sobre el mercado de bonos estadounidenses y elevar su límite de endeudamiento para ampliar la provisión de financiación en........

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