En los mercados, para que se produzca un cambio de tendencia, tienen que cambiar los factores que crearon la tendencia en vigor. Es una perogrullada, pero a mucha gente se le olvida. Buscan todo tipo de argumentos que nada tienen que ver con las causas que generaron el efecto.

Porque los movimientos de los activos financieros no son muy diferentes a los de la física, donde existe el principio de la causalidad: todo efecto tiene como origen una causa.

La causa de la pérdida de brillo del oro como inversión tiene causas económicas y financieras, pero también en la forma en la que funcionan los mercados. Empezaremos por analizar estas últimas, que en algunos casos resultan incluso pintorescas y pueden hacer más entretenida la lectura.

La más pintoresca de todas —y que hacía tiempo que no se producía— es que el oro se haya convertido en un activo altamente especulativo. Durante mucho tiempo era un valor refugio. Se especulaba con acciones o con criptomonedas. Pero en el fondo todo es susceptible de convertirse en un valor especulativo, si se encuentra el relato adecuado.

que va atrayendo a los inversores hacia el activo en cuestión como abejas a la miel. Y, en los últimos tiempos, chavales que acababan de alcanzar la mayoría de........

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