En nuestros últimos informes, hemos contrarrestado las preocupaciones ampliamente citadas por los pesimistas, considerándolas como "ladrillos en el muro de la preocupación", es decir, cuestiones a menudo idiosincráticas que dominan los titulares pero que no es probable que descarrilen los fundamentales de Wall Street. Seguimos manteniendo esta visión, ya se trate de los problemas de liquidez de los fondos de crédito privado, de los efectos disruptivos de la IA en las compañías de software o de las secuelas del conflicto en Irán. Casi como si estuviera previsto, incluso mientras los bajistas se aferran a sus motivos de preocupación, el mercado ha comenzado a mirar más allá de los riesgos a corto plazo y a alcanzar nuevos máximos. Este parece un momento oportuno para recordar por qué seguimos siendo optimistas.

1. Los beneficios avanzan con fuerza.

Los mercados alcistas seculares se sustentan en última instancia en la capacidad de generación de beneficios y en un crecimiento sostenido de los flujos de caja. Este sigue siendo el principal motor del potente impulso al alza que el mercado estadounidense ha experimentado desde los mínimos de 2022. También explica por qué los inversores siguen considerando las caídas como oportunidades de compra. Con cerca de una cuarta parte del índice habiendo publicado resultados, el S&P está registrando una excelente temporada de beneficios en el primer trimestre. Además, las estimaciones para el conjunto del año han aumentado desde los 310 dólares a comienzos del ejercicio hasta los 328 dólares actuales, con la mayor parte del incremento produciéndose desde el inicio de la guerra en Irán. Si alcanzamos esa cifra, los beneficios del S&P habrán crecido aproximadamente un........

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