Con cierta incoherencia financiera, de entre los activos de inversión que normalmente tienden a ofrecer protección en las crisis, está siendo tan solo el dólar el que está aportando rentabilidad (para nosotros que razonamos en euros). No así el oro ni los bonos soberanos.

Dónde estamos ahora, ¿crisis energética? ¿mercados hundiéndose?

Es prematuro hablar de una crisis energética: aunque el gas y el petróleo han subido con fuerza, sus cotizaciones todavía no se acercan a los niveles alcanzados cuando comenzó el conflicto Rusia-Ucrania y, por ahora, los precios de la electricidad y la gasolina en Europa se han mantenido estables y no reflejan esas alzas. Más adelante, veremos.

Los principales mercados de acciones y de bonos en Occidente, por su parte, a pesar de la elevadísima volatilidad, logran mantenerse ligeramente por debajo de comienzo de año, lo que sugiere que los inversores siguen viendo las economías estadounidense y europea fundamentalmente sólidas, con riesgos de recesión todavía muy limitados en 2026. También esto es un indicador del mantenimiento, de fondo, del sentimiento positivo inversor pues éste sigue tendiendo a comprar en las caídas pronunciadas.

Qué hacer con las carteras si la crisis persiste

Si entramos en un periodo de conflicto bélico prolongado en el tiempo sin ver pronto alternativas reales para su finalización, ¿conviene ya considerar estrategias para proteger las carteras?

Los altos niveles de riesgo geopolítico son........

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