Geçen haftaki yazımda yakın dönemdeki tüm küresel ekonomik ve siyasi gelişmelere karşın Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) politika faizinde 200 baz puan kadar bir indirim yapmasının daha doğru olacağını savunmuştum. Bunu savunurken ana savım 12 aylık enflasyon 4 civarında seyrederken ve sene sonu enflasyonunun 0’un altında gerçekleşmesi beklenirken yüzde 46’lık bir TCMB fonlama faizinin yeterince ve hatta yeterinden daha yüksek olduğu idi. Evet, hepimiz biliyoruz ki TCMB’nin döviz rezervleri düzeyinin korunması ve artırılması önemli ve piyasalar tarafından dikkatle takip edilen bir hedef. Rezerv hareketlerinde de en birincil etken yurtiçi yatırımcıların hareketleri. Nitekim Mart ayındaki döviz çıkışında bunu net olarak gördük. Ancak, bugün geldiğimiz noktada politika faizinin 46 veya 44 olması yatırımcıların TL-döviz arasındaki geçişlerini belirleyecek bir fark yaratmayacaktır.

Aksine, reel faizlerin bu kadar yüksek kalması, dezenflasyon programının uzamasına ve büyük ihtimalle de 20’li düzeylerin altına gerilememesine yol açacaktır. Unutmayalım ki, politika faizinin bu seviyesiyle birlikte ticari faizler de d seviyelerine çıkmış durumda. Bugünkü 12 aylık........

© Ekonomim