1965’den bu yana ABD’de ne zaman faiz verim eğrisi negatife dönmüşse (uzun vadeli faizlerin kısa vadeli faizlerin altında kalma durumu), ekonomisi ama büyük, ama küçük bir resesyona girmiştir. Bunlardan belki sadece sonuncusu (2020) için tesadüfidir denilebilir, çünkü Covid-19 salgınından önce de negatif verim eğrisi görülmüştü, ama salgınla beraber verim eğrisi ister pozitif, ister negatif olsun, bir resesyonun yaşanması zaten kaçınılmazdı.

Son olarak ABD’de Temmuz 2022’den Eylül 2024’e kadar oldukça uzun bir süre negatif verim eğrisi görüldü. Hal böyle olunca, kaç zamandır ABD’de bir “resesyon olacak” söylentisi vardı. Ancak “bu sefer durum farklı” gibi bir iddia da söz konusuydu. Bu iddianın aslında oldukça geçerli sebepleri de var. En sonki (tesadüfi) resesyondan bir önceki resesyon bundan 17 sene önce 2008 yılında gerçekleşmişti. O resesyonla birlikte Fed (ve onu takip eden diğer merkez bankaları) en önemlisi tahvil alım programları (niceliksel genişleme) olan farklı enstrumanları devreye sokarak piyasaları rahatlatmış, krizin büyümesini önlemiş ve nihayetinde ekonomik canlanmayı sağlamıştı. Fed’in son 17 senedir piyasaları daha yakından takip ettiği ve daha pro-aktif davrandığı da bir gerçek.

ABD’de ekonomik büyüme (her ne kadar tüm kesimlere yayılan bir şekilde olmasa da) belirli bir oranda devam ediyor, ve neredeyse tüm finans kuruluşları önümüzdeki 1-2 sene resesyon beklemiyorlardı. Yani, bu........

© Ekonomim