Piyasada yorgunlukla birleşen bir iyimserlik var ve yorgun piyasa, TCMB’nin ’lık ara hedefinde ısrar etmiyor. Israrın hem hisse senetleri hem de tahvil-bono piyasalarındaki havayı bozmasından endişe ediyor.

Bir merkez bankasının enflasyon hedefi tutmazsa ne olur? Merkez bankasının neden tutturamadığına dair mektup yazması gibi operasyonel detaylardan bahsetmiyorum. İktisaden ne olur?

Yanıtı uzakta aramayalım. Açık enflasyon hedeflemesine geçtiğimiz 2006’dan bu yana, 20 senenin 18’inde enflasyon, hedefin üzerinde gerçekleşmiş. Hadi üst bandın içinde kaldığımız bir yılı düşelim ve 17 sene diyelim.

Açık enflasyon hedeflemesinin ilk yılını %9,7’lik enflasyon ile tamamlamıştık. 2025’i ise 0,9 ile bitirdik. 20 yıldır açık enflasyon hedeflemesi rejimi uygulayıp başladığımız yerden daha yüksek enflasyon seviyesine gelmemiz elbette bir mesele… Ama gelin biz sorumuza geri dönelim: Enflasyon hedefi tutmayınca ne olur?

Enflasyon hedefini tutturamadığımız bu 20 yıl içerisinde Türk finansal varlıkları fena olmayan bir performans sergilemiş. Dünya ve ülke hikayesi de farklıydı elbette ama enflasyonist ortamın desteklediği bilançolar olduğu da bir gerçek. Bu sırada Türkiye ekonomisi de büyümüş.

Yatırım hikayesi, enflasyonla mücadelenin başarısından........

© Ekonomim