Son haftalarda fi­nansal piyasaların en dikkat çeken var­lıkları, şüphesiz ki al­tın ve gümüş oldu. Son yıllarda fiat parala­ra duyulan güvensiz­lik hissi bu kıymetli madenlerin şöhretini de tetikledi. Şüphesiz emtiaları yorumlar­ken hem ABD verileri hem de jeopolitik göstergeler ile beraber harmanlamak doğru olur.

Küresel rezervlerde ABD dolarının payında gerileme var

IMF COFER (Currency Com­position of Official Foreign Exc­hange Reserves) verileri son 25 yılda Amerikan dolarının (USD) küresel kullanımına yönelik ola­rak bir gerilemeye işaret ediyor. Küresel rezervlerde 2000’li yılla­rın başında dolar dominansı yak­laşık yüzde 70’lerde iken bu oran son açıklanan 2025 raporlarına göre yüzde 57’lere kadar gerile­miş. Bu gerilemeye rağmen halen rezervlerde doların ağırlıklı kul­lanımı ABD’nin makro kararları­nın Dünya piyasaları üzerindeki hakim etkisini de desteklemeye devam ediyor / edecek. Fed’in fi­yat istikrarı ve istihdam hedefi­ne yönelişi de, altın ve gümüş gi­bi güvenli liman varlıklarının risk iştahıyla ilişkilendirilmesine yol açıyor.

Altın son 50 yılda 100 kata yakın değer kazandı

2025 ve 2026 başı boyunca al­tın fiyatları tarihi seviyelere ulaş­tı. TradingEconomics verileri­ne göre, altının spot fiyatı 2026 başında tüm zamanların en yük­sek seviyesi olan yaklaşık 5,600 dolar/onsa çıktı ve yıl boyunca p’in üzerinde artışla güçlü sey­retti. Altın her dönem için önemli bir emtia. Tarihsel bakarsak, altın 1970’li yıllara geri döndüğümüz­de yaklaşık 35 dolar/ons civarın­dan bugün 5 bin dolar seviyeleri­ne yükseldi; bu, yaklaşık 50 yıllık dönemde 140 kata yakın nominal artış anlamına geliyor.

Bunun arkasındaki temel ka­talizörler de MB’lerin alımları, Fed’in faiz kararları, doların gö­rece zayıflığı ve jeopolitik geri­limler olarak sayılabilir. Şimdi al­tının geleceğini yorumlamak için de bu göstergelerin her birine yö­nelik beklentilerin masaya kon­ması gerekir.

Altında küresel arz ve talep 5 bin ton civarında şekilleniyor

Dünya Altın Konseyi her yılın başında bir önceki yılın altın arz ve talebine yönelik olarak detay­landırılmış verileri açıklıyor. Bir­kaç hafta önce yayımlanan 2025 raporuna göre bir önceki yıla gö­re MB’lerin altın alımı........

© Dünya