Ekonomist – Bankacı UĞUR GÜNDÜZ

Halen devam eden ancak ABD’nin yavaş yavaş po­zisyon değiştirdiği Uk­rayna-Rusya savaşı, Hürmüz bo­ğazı krizi ( İran savaşı), şimdilerde soğumaya bırakılan, Çin’in fırsat kolladığı Çin-Tayvan hattındaki jeopolitik riskler; ABD'de Trump yönetiminin uyguladığı korumacı tarife hamleleri ve özellikle Rusya temelinde bazı geri adımlar, ABD, Çin ve Avrupa’daki farklı büyü­me, faiz ve enflasyon dinamikleri, 2027 için dünya ekonomisinin ro­tasını yoğun bir sis perdesi arka­sında bırakıyor.

2026 KÜRESEL EKONOMİ GÖRÜNÜMÜ VE 2027 YANSIMALARI

Yavaş Büyüme ve Korumacı­lık Tehlikesi

2026 boyunca küresel ekono­minin ana teması, parçalanmış ve parçalı büyüme yörüngesi oldu. Küresel mal ve hizmet ticaretin­deki artış hızı, yükselen gümrük tarifeleri, küreselleşmesizleşme ve tedarik zincirlerinin bölgesel­leşmesiyle birlikte belirgin şekil­de yavaşladı. 2027’ye girerken bu korumacı önlemlerin kalıcı hale gelmesi, dünya ekonomisinde re­sesyon değilse dahi "düşük büyü­me-yüksek maliyet" tuzağını gün­demde tutuyor.

Bu nedenle IMF son hazırladığı raporda 2027 yılı için daha düşük, %2 gibi bir büyüme öngörüyor.

JEOPOLİTİK RİSKLER VE SAVUNMA HARCAMALARI

Ukrayna-Rusya ve ABD -İran savaşı, Arabistan’a yapılan Hu­si saldırıları enerji ve gıda hatları üzerindeki risk primini canlı tu­tuyor. Yaptırımların derinleşmesi ve lojistik rotaların (özellikle Kı­zıldeniz ve Hürmüz Boğazı has­sasiyeti) değişmesi, Avrupa başta olmak üzere gelişmekte olan pi­yasaların büyüme potansiyelini sı­nırlamaya devam ediyor.

Jeopolitik gerginlikler nedeniy­le NATO üyeleri ve Asya-Pasifik ülkeleri bütçelerinden savunma­ya ayırdıkları payı artırdı. Bu har­camalar kısa vadede sanayi üre­timine marjinal bir katkı sağlasa da, kamu borç stokunu yükselterek yeşil dönüşüm ve sosyal altyapı ya­tırımlarını baskılıyor.

Savunma harcamalarının art­ması, “ Silah fabrikalarımız üç var­diya çalışıyor” diyen Trump’ı se­vindiriyor. Buna rağmen gümrük tarifelerinin artırılması sonucu artan maliyetler , enflasyon tehdi­di yaratıyor.

ABD'de Faiz ve Ekonomi Di­namikleri: Fed, 2026 boyun­ca enflasyondaki yapışkanlığa rağmen kontrollü faiz indirim­lerine devam etti. Bu indirimler ABD ekonomisinde yumuşak ini­şi desteklese de, korumacı tarife­lerin yarattığı maliyet enflasyonu Fed'in manevra alanını daralttı. 2027’ye girerken küresel likidite­nin gelişmekte olan piyasalara akı­şı daha seçici bir hal alıyor.

Avrupa'da Yapısal Durgun­luk: Avrupa, yüksek enerji ma­liyetleri, Çin ile yaşanan ticaret sürtüşmeleri ve zayıf iç talep ne­deniyle 2026’yı oldukça sönük geçirdi. ECB’nin faiz indirimle­ri talebi canlandırmakta yetersiz kalırken, Avro Bölgesi 2027 için de düşük büyüme riskiyle karşı karşıya.

TİCARET SAVAŞLARI VE KORUMACILIK

Trump yönetiminin gümrük ta­rifelerini bir yaptırım silahı olarak sıklıkla kullanması ve Çin’in kritik hammadde/nadir toprak element­leri ihracatına getirdiği kısıtlama­lar, 2026’nın en belirgin........

© Dünya