Mart ayı başında ABD-İran savaşının baş­lamasıyla TCMB hızlı bir tepki vermiş ve politika faizini değiştirmese de TL likidite ko­şullarını sıkılaştırarak bankalararası piyasada faizi 3 puan artışla @’a yükseltmişti.

Sonra­sında 12 Mart tarihli PPK toplantısı geldiğin­de, savaşın ne kadar süreceği ve ekonomik et­kilerinin ne olacağına ilişkin belirsizlik hâlen yüksekti. Bu nedenle TCMB, işlerin hızlı düze­lebileceği ihtimalini dikkate alarak politika fa­izini 7 seviyesinde sabit tutmuş, buna kar­şılık TL likiditesini sıkı tutarak duruşunu ko­rumuştur.

Geldiğimiz noktada, Hürmüz konusunda çok kısa vadede bir çözüm ihtimali zayıflamış görünüyor. Süreç uzadıkça ekonomi üzerinde­ki, özellikle de enflasyon üzerindeki etkiler da­ha belirgin hale geliyor.

Enflasyonda kalıcı yükseliş

Enerji fiyatlarındaki artış gibi maliyet şok­larının enflasyon üzerindeki kalıcılığı, bü­yük ölçüde merkez bankalarının kredibilitesi­ne bağlıdır. Enflasyonla mücadelede güçlü bir geçmişe sahip merkez bankaları bu tür dönem­leri daha sınırlı politika tepkileriyle yönetebi­lir. Ancak enflasyon beklentileri bozuluyorsa, maliyet şoklarının enflasyon üzerindeki etkisi daha kalıcı hale gelir. ABD buna örnek olarak gösterilebilir.

Mart ayında ABD’de TÜFE enf­lasyonu %2.4’ten %3.4’e yükselmiştir. Atlanta Fed’in TÜFE anlık tahminine (Nowcast) göre Nisan ayında da %3.6 seviyesine çıkması bek­lenmektedir. Buna rağmen enflasyon beklen­tilerinde belirgin bir bozulma gözlenmemek­tedir.........

© Dünya