Merkez Bankası ge­çen haftaki Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında, piyasanın genel beklentisi doğrul­tusunda yüzde 46 olan politika faizinde bir de­ğişikliğe gitmedi. Çok yoğun olmasa da piyasa­da faiz koridorunun üst bantı olan yüzde 49’un aşağı çekilebileceği yö­nünde beklentiler vardı. Bunun karşılanmamış olması, daha tem­kinli bir duruşa işaret etti.

PPK metninde, son dönemde açıklanan olumlu enflasyon veri­leri ve ekonomik aktivitede göz­lenen ilk yavaşlama sinyalleri doğrultusunda, enflasyonda bo­zulma öngörülmesi durumunda “para politikası duruşu sıkılaş­tırılacaktır” ifadesinin, yılın ba­şındaki faiz indirimi döneminde olduğu gibi “para politikası araç­ları etkili şekilde kullanılacaktır” biçiminde yumuşatılmasını bek­liyorduk ki bu da gerçekleşti. Pet­rol fiyatlarındaki gerilemeyi de dikkate aldığımızda, 24 Temmuz toplantısında 250-300 baz puan­lık bir faiz indirimin ihtimali ol­dukça artmış gözüküyor.

Esas önemli değişiklikler, top­lantının ertesi günü açıklanan makro ihtiyati düzenlemelerle yapıldı. Bu düzenlemeler piya­sada faizlerin bir süre daha yük­sek kalmasına neden olacak ve finansal koşulların sıkı kalması­na yol açacak gibi görünüyor. Bu doğrultuda, ekonomik aktivite ve kredi büyümesinde henüz sınır­lı ölçüde gözlenen yavaşlamanın belirginleşmesini ve bunun da enflasyon eğilimini olumlu yön­de etkilemesini bekliyoruz.

Kredi yavaşlamasının oldukça sınırlı düzeyde seyretmesi nede­niyle, kredi kısıtlarının gevşetil­mesi için henüz erken olduğunu geçen haftaki yazımda vurgula­mıştım. Ayrıca Temmuz ayında faiz indirimi sürecinin başlaması beklentileriyle, önümüzdeki dö­nemde finansal koşulların erken gevşemesi ve kredilerin yeniden canlanması riski bulunduğuna da dikkat çekmiştim.

Kredi kullanımında henüz be­lirgin bir yavaşlama olmadığı bir ortamda, kredi kısıtlarının aynen korunmasını olumlu değerlen­diriyorum. Bu kapsamda sadece KOBİ kredilerine yönelik bir ko­laylaştırıcı adım atılmış; KOBİ vasfının belirlenmesinde........

© Dünya