Mayıs ayında enf­lasyon görü­nümünde belirgin ve beklentilerin ötesin­de bir iyileşme yaşan­dı. Aylık artışın %1.5 ile %2 civarındaki pi­yasa beklentisinin al­tında kalmasının ya­nında, bugün açıkla­nacak enflasyonun ana eğilim gösterge­sinde de belirgin bir düşüş hesaplıyoruz.

Önceki dönemde sorun ya­ratan hizmet fiyatlarındaki eğilimde bu ay belirgin bir iyileşme gözleniyor. Hesap­lamalarımıza göre, mevsim­sellikten arındırılmış aylık artış %2 civarında gerçekleş­ti.

Bu oran, geçen yılın orta­lama aylık %4.3 ve önceki 3 ayın %3.2 seviyelerine kıyas­la belirgin bir düşüşe işaret etmektedir.Hizmet enflas­yonunun yanı sıra, medyan enflasyon, kırpılmış ortala­ma ve çekirdek B gibi diğer çekirdek göstergeler ile oluş­turduğumuz mevsimsel dü­zeltilmiş aylık ortalama enf­lasyon ana eğilim göstergesi de önceki aylardaki %2.5 ci­varından %2’nin altına geri­lemiştir.

TL’deki sınırlı değer kaybı ve kredi büyümesinde­ki yavaşlamanın işaret ettiği şekilde, ekonomik faaliyetin ivme kaybetmesi enflasyo­nun önümüzdeki dönemde de ılımlı seyretmesini des­teklemektedir. Bu çerçevede, manşet enflasyonun yıl so­nunda piyasa beklentisi olan 0.4’ün altında, ( sevi­yelerine gerileyeceği yönün­deki görüşümüzü koruyoruz. Muhtemelen bu veri sonra­sında piyasa beklentilerinde de düşüş gözlenecektir.

Enflasyon tarafındaki bu olumlu görünüme karşın, döviz rezerv birikim hızının son dönemde yavaşladığını gözlemliyoruz. Günlük baz­da yaptığımız hesaplamala­ra göre, TCMB 19 Mart–25 Nisan döneminde 56 milyar dolar döviz satışı yaptıktan sonra, 28 Nisan........

© Dünya