Uzun yıllar boyunca ekonomi politi­kalarının merkezinde basit bir ka­bul vardı:

Enflasyon yükselirse faiz artırılır, talep düşer, fiyatlar sakinleşir. Teoride hâlâ doğ­ru gibi duran bu denklem, pratikte artık es­kisi kadar çalışmıyor. Bugün dünyanın bir­çok ülkesinde merkez bankaları faiz artırı­yor, parasal sıkılaşma uyguluyor, likiditeyi daraltıyor; buna rağmen enflasyon kalıcı biçimde gerilemiyor. Peki neden? Soru­nun cevabı, enflasyonun doğasının köklü biçimde değişmiş olmasında yatıyor.

Merkez bankalarının elindeki temel araç faizdir. Faiz, esas olarak talebi kont­rol eder. Ancak son yıllarda yaşanan enf­lasyon dalgası büyük ölçüde talep fazlasın­dan değil;

Küresel tedarik zinciri kırılmalarından, enerji ve emtia fiyatlarındaki yapısal ar­tışlardan, jeopolitik gerilimlerden, iklim krizi kaynaklı üretim kayıplarından besle­niyor. Faiz artırmak, konteyner maliyetle­rini düşürmüyor.

Faiz artırmak, petrol arzını artırmıyor.

Faiz artırmak, tarımda iklim kaynaklı kayıpları telafi etmiyor.

Merkez bankaları, kontrol........

© Dünya