En 9 días se han reunido cuatro grandes bancos centrales. Tres han subido tipos: el BCE hasta el 2,50%, calificando la decisión de obvia; la FED hasta el 3,75%-4%, primera subida desde 2023; y el Banco de Japón hasta el 1,25%. El Banco de Inglaterra se ha quedado quieto. Y es el más interesante. Los tres actúan por razones que no se parecen. Los norteamericanos porque les sobra demanda en un reconocimiento implícito de que su economía acelera desde el pleno empleo. Los europeos porque el shock de oferta energética empobrece a Europa. Y el japonés porque lo de su divisa se le va de las manos. Al moverse a la vez y en la misma dirección, los diferenciales apenas se han alterado y sus divisas han respondido con calma: el euro cedió un 0,5%, hasta 1,146 dólares, y ahí se quedó. Poca cosa para la primera subida de la FED en tres años. Pero esa estabilidad no es una conclusión, es una........

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