El conflicto en el Golfo sigue condicionando la lectura de casi cualquier dato. Que EE.UU. se haya autoconcedido una especie de tregua electoral no sirve para resolver nada, pero basta con que la situación no empeore para que el mercado nos ofrezca una pauta de su comportamiento subyacente y de lo que podríamos esperar si Oriente Medio dejara de dominar cada sesión.

Mientras la inflación se resiste a desaparecer y la energía sigue presionando, la actividad norteamericana, aun con matices, continúa sorprendiendo. El último dato de precios volvió a superar lo esperado y los precios de producción registraron un fuerte aumento. En otras circunstancias, habrían provocado una nueva oleada de venta de bonos. Pero esta vez ocurrió lo contrario: sus rentabilidades bajaron. Esto no significa que el problema de la inflación sea menor; significa que, cuando excluimos el........

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