Es inusual que las perspectivas de crecimiento se deterioren tan abruptamente como este año. Según la Encuesta de Expectativas Económicas del Banco Central, la proyección para 2026 cayó desde 2,5% en enero hasta apenas 0,2% en la encuesta de octubre. Una corrección de tal magnitud, en ese período, solo ha sido superada en entornos marcados por shocks globales, como la crisis financiera de 2009 y la pandemia de 2020. Esta caída se asemeja a la de 2014, año marcado por reformas y discusiones estructurales en el país. Esto obliga a preguntarse qué explica este deterioro, más aún considerando la ausencia de crisis externas y el creciente desacople con el resto del mundo.

Una lectura más detenida sugiere que el deterioro de las expectativas de 2026 no responde principalmente a una pérdida permanente de capacidad de crecimiento, sino a la acumulación de factores que debieran tener un efecto........

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