Cuando comenzó el año 2026, muchos inversionistas asumían que la inflación seguiría bajando, los bancos centrales recortarían tasas y los bonos volverían a actuar como activos de refugio. Ocho meses después, el mensaje es distinto: estamos en un régimen económico nuevo, en el que las reglas de inversión de las últimas dos décadas ya no pueden darse por sentadas. Para Chile, una economía abierta y expuesta al ciclo global de tasas, materias primas y flujos de capital, las lecciones son especialmente relevantes.

La primera es que las tasas de interés más altas podrían mantenerse por más tiempo de lo que los inversionistas esperaban hace algunos años. Aunque la inflación ha cedido, persisten presiones estructurales: gobiernos con mayores necesidades de financiamiento, restricciones de oferta y más demanda de capital para inversiones en defensa, energía, infraestructura........

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