Templanza económica | Indexación

                                               Por Marcial Arenas

01/11/2026.- Se está indexando el ingreso mínimo integral, simultáneamente junto con minidevaluaciones sucesivas (crawling peg), lo que viene generando un movimiento compensatorio asimétrico. La asimetría opera entre los componentes del Producto Interno Bruto (PIB): mientras la masa salarial se ajusta con rezago y de forma parcial, el excedente de explotación y la diferencia entre impuestos y subsidios se recomponen con mayor velocidad. El gran comerciante y el importador resguardan mejor el excedente de explotación. El papel protagónico lo tiene la política de pequeñas correcciones del tipo de cambio, adoptada desde la implementación del programa de ajustes macroeconómicos en el último cuatrimestre de 2018.

El programa heterodoxo antiinflacionario comenzó a rendir frutos sustantivos cuando se superó el ciclo inflacionario de dos dígitos y la economía entró en una senda de crecimiento positivo ininterrumpida desde 2021, medida por el PIB. Los equilibrios macroeconómicos se han ido ajustando, pero persisten vulnerabilidades estructurales en el modelo surgido tras un largo período de sanciones y la crisis del covid-19. Arraigado en una dependencia histórica del ingreso petrolero y sus vaivenes desde 1974, el ciclo inflacionario solo ha tenido treguas cuando los ingresos por exportaciones muestran superávit. Además, por primera vez en un siglo de economía petrolera, Venezuela no disfruta plenamente de un "boom" de precios del crudo, condicionado por el impacto geopolítico en los mercados energéticos globales. Los ingresos incrementales y recurrentes continúan confinados bajo esquemas de restricción financiera internacional.

La crisis global de la remuneración al trabajo 

Antes de examinar los shocks recientes, conviene insertar el caso venezolano en una tendencia global. La remuneración al trabajo atraviesa una crisis de recomposición que no es exclusiva del país. El componente diferido del salario, las prestaciones sociales que el trabajador percibe al final de la vida laboral o al retiro, se financia en esquemas de reparto con los aportes de........

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