Sitios como Polymarket y Kalshi pueden, en teoría, revelar la verdad sobre el futuro. Pero corren el riesgo de verse socavados por aquellos que ya la conocen. Los mercados de predicción han sido testigos este año de operaciones muy oportunas, como las relacionadas con Ali Jamenei y Nicolás Maduro. Esto ha suscitado preocupaciones infundadas sobre el uso de información privilegiada por parte de autoridades estadounidenses con conocimiento de ataques militares. Sea cierto o no, la percepción de que el mercado está amañado podría disuadir a los usuarios y ralentizar el crecimiento de las plataformas.

Prácticamente no hay mercados de valores importantes que permitan a los iniciados negociar con la denominada información material no pública. Las normas tienen un componente moral, pero la lógica también es práctica: es posible que la gente no invierta en absoluto si teme ser arrollada por personas con información privilegiada. Es una versión de lo que los economistas denominan selección adversa. Si un operador cree que una contraparte puede poseer información más valiosa que él, lo racional es no hacer nada, lo que significa que los mercados dominados por personas con información privilegiada pueden colapsar.

Estados Unidos creó la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) en 1934 para reforzar la confianza del público tras la crisis de 1929. Esto supuso la vigilancia del fraude y la estandarización de la divulgación de información corporativa. Las sanciones por el uso de información privilegiada se hicieron más estrictas tanto en EE UU como en Reino Unido durante el auge de las operaciones corporativas de los 80, tras algunos escándalos de gran repercusión.

Incluso las empresas de juego tradicionales intentan detener las apuestas con información privilegiada, lo que en la práctica significa verificar la identidad de los clientes y supervisar las cuentas en busca de actividades sospechosas. La vigilancia rutinaria por parte de las casas de apuestas con........

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