O Relatório Focus divulgado nesta segunda-feira trouxe uma nova deterioração das expectativas de inflação para o Brasil, em um ambiente ainda marcado pelo choque internacional do petróleo e pela elevada incerteza sobre os desdobramentos da crise no Oriente Médio. A expectativa para o IPCA de 2026 subiu para 4,91%, aproximando-se rapidamente da marca de 5%, depois de ter começado o ano perto de 3,7%. Para 2027, as projeções também avançaram e já alcançam 4%, movimento que indica uma contaminação mais persistente das expectativas inflacionárias de médio prazo. Economistas costumam dizer que a expectativa de inflação começa a ficar “desancorada”, isto é, elevada e resistente, espalhando-se de maneira estrutural pela economia.

O dado chama atenção porque a piora das expectativas ocorre mesmo em um contexto de melhora do câmbio. O mercado agora projeta o dólar em R$ 5,20 no final deste ano, abaixo das........

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