Certamente, a escalada da dívida pública mundial, que se aproxima dos 100% do PIB, é motivo de preocupação para todos os países, inclusive para o Brasil.

Entretanto, antes de se precipitar, adotando os velhos programas de austeridade, que só agravam o problema, cabe avaliar com precisão o tamanho do passivo e suas principais causas, a fim de escolher a estratégia adequada para solucioná-lo.

Embora a dívida pública brasileira esteja crescendo a um ritmo preocupante, turbinada pelos juros extraordinários, cabe esclarecer que ela está inflada e que o passivo fiscal propriamente dito é inferior àquele que aparece nas estatísticas de dívida bruta e dívida líquida publicadas pelo Banco Central.

Esse superdimensionamento advém das regras da política monetária vigente no Brasil, que classificam as operações compromissadas como endividamento do Governo.

As operações compromissadas são a principal ferramenta para ajustar a liquidez do mercado e enquadrar a taxa de juros de curto prazo na meta estabelecida pelo Banco Central. A autoridade monetária enxuga a sobra de caixa diária das........

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