Avec le « Jeudi noir » du bitcoin, et un plongeon de 126 080 dollars (106 365 euros) en octobre 2025 à moins de 70 000 dollars (59 000 euros) début février 2026, le mythe de l’or numérique semble s’effondrer. Explication de la chute historique du bitcoin à travers Strategy, un fonds spéculatif détenant uniquement des bitcoins comme actifs. Une stratégie « monoproduit financier » catastrophique ?

Le 5 février 2026, l’action de la société Strategy, figure emblématique des Bitcoin Treasury Companies, ces sociétés dont l’actif est quasi exclusivement constitué de bitcoins, perdait 17 % de sa valeur. Ce jour-là, le marché anticipe correctement l’annonce de 12,6 milliards de dollars (10,6 milliards d’euros) de pertes au quatrième trimestre 2025, juste après la clôture du jour.

Sa valeur connaît une forte reprise technique le lendemain avec les propos rassurants du dirigeant sur sa trésorerie. Elle affiche pourtant le 6 février, à 135 dollars (plus de 113 euros), un plongeon de 70 % par rapport à son plus haut historique de 473 dollars (399 euros) le 20 novembre 2024, juste après la réélection de Donald Trump.

Au commencement était le bitcoin

Dans un article paru dans The Conversation France en novembre 2017, nous rappelions la vraie nature du bitcoin : un actif numérique sans aucune caractéristique d’une monnaie – unité de compte, moyen de paiement obligatoire et réserve de valeur –, de valeur intrinsèquement nulle, à la différence de l’or qui est aussi un métal utile à l’industrie.

L’algorithme de départ fixe le plafond des bitcoins à 21 millions de jetons. La divisibilité de l’actif crypté à 8 décimales, le satoshi, du nom de son inventeur, permet à n’importe quel Terrien d’en acheter, puisqu’un centième de dollar donne au moins 10 satoshis – 1 bitcoin se décomposant en 100 millions de satoshis. C’est ainsi que le bitcoin devient le support d’une bulle spéculative mondiale inédite dans l’histoire.

En mars 2025, nous analysions dans ces colonnes les causes de la flambée spectaculaire du bitcoin depuis l’élection de Donald Trump. La cryptomonnaie passe dès la publication des résultats du vote, le 6 novembre 2025, de 70 000 dollars à 90 000 dollars (de 59 000 euros à 75 900 euros), pour culminer le 20 janvier 2025, jour de l’investiture officielle, à plus de 109 000 dollars (105 000 euros).

Le nouveau président, ex-contempteur du bitcoin, se mue en féroce thuriféraire des cryptomonnaies, ambitionnant de faire des États-Unis leur premier marché. Nous soulignions que l’arrivée massive de néoinvestisseurs, convaincus par les réseaux sociaux que la cryptomonnaie finirait par atteindre la barre........

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