Diğer

24 Ağustos 2024

Dün Fed Başkanı J. Powell, Jackson Hole Ekonomi Politikaları Sempozyumunda yaptığı konuşmada para politikasında ayarlama yapılmasının zamanı geldiğini söyledi. Ayrıca Powell, Fed'in son yıllarda attığı adımlarla para politikasını nihai sıkılaştırıcı konuma getirdiğini ifade etti. Enflasyonun yüzde 2'lik hedefe çok yaklaşmış olduğu açıklamasıyla da piyasaların beklediği sevindiren mesajı vermiş oldu: Eylül ayı itibariyle (18 Eylül toplantısında) faiz indirimleri başlayacak. Gelecek verilere göre de faiz indiriminin hızı ve miktarı belirlenecek.

Pandemi ilan edildiğinde artan riskler nedeniyle Fed acil bir kararla politika faizini 50 bps indirmiş ve 1-1,25 bandına çekmişti. Bu kararın belirsizliklerin arttığı ortamda, piyasalardaki panik üzerinde güven verici etkileri olmuştu, üstelik "kapanma"ya giderken. Merkez Bankaları böyle durumlarda "nihai kredi mercii" olarak tanımlanıyor. İzleyen iki yıl boyunca da faiz indirimlerine devam etmiş, faiz tabana inmişti ama enflasyon yükselişe geçmişti.

Fakat faiz sebep-enflasyon sonuç değil, malum. Para politikası gevşerken enflasyon yükseliyor. Türkiye'de bu ilişki acı bir şekilde test edilmişti. 2021 son çeyrekte başlayan faiz indirimleri yüksek enflasyona yol açmıştı ki hâlâ yüksek enflasyon ortamındayız. Eğer faiz sebep-enflasyon sonuç ise o zaman 2023 genel seçimlerinin ardından sıkılaşan para politikasının gerekçesi ne? Kısaca, enflasyonla mücadele.

Ancak piyasaları düşük faize alıştırmak kolay, yüksek faize geçişe hazırlamak ise oldukça sancılı. Powell'ın, Jackson Hole'daki konuşmasında Fed'in enflasyonla mücadelede geçirdiği zorlu süreci ve yumuşak iniş (soft landing) başarısını anlatması önemli bir ayrıntıydı. Bir anlamda piyasalara, neden politika faizini 5,25-5,50'ye kadar artırmak durumunda kaldığını........

© T24