PHE (Pusula Portföy Hisse Senedi Yoğun Fon), son haftalarda oldukça sert bir düşüş yaşadı: 4 Eylül’de günlük %-12.75, haftalık %-31.31, aylık %-26.21 getiriyle kapattı — buna karşın yılbaşından bu yana hâlâ �.86, son 1 yılda 2.57 gibi güçlü bir performansı var, yani önce çok sert yükselmiş, şimdi de aynı sertlikte geri çekiliyor.

Düşüşün sebebi net: fon çok az sayıda küçük/orta ölçekli hisseye yoğunlaşmış durumda ve bu yüksek ağırlıklı hisselerde aynı dönemde yaşanan güçlü satışlar sert kaybın en önemli nedeni, üstüne yatırımcı çıkışları da likidite baskısını artırıyor.

Haftaya yükselir mi? Yükselmeyebilir, yükselmese PBR fonu, Pusulanın 1 haftada yüzde -38 düştü (eksi 38, sıfırın altı). Bir haftada bu kadar düşüş olur mu? Risk yönetimi çok iyi olmalı. Hızlı düşen hızlı yükselir mi acaba? Strateji ve indikatörler ve SPK’nın 1 sene önce uyardığı yeni sürece hazırlanın desturunun kemik bulmuş hali! Tebrikler Pusula!

Yönetim her şey normal, doğal bir süreç neredeyse “doğal seleksiyon” (olmayan ve kanıtlanmayan evrim teorisi) diyecekler gibi ifadeler kullanıyor. Popülist kültüre göre ne kadar az kendini savunur ve hatana dair açıklamalardan kaçınırsan, karşı taraf o kadar suçlamaların var olmadığını kanıksarlar. Algı yönetimi diye bir şey var! Portföy yöneten, algıyı da yönetir!

Bu tarz konsantre, 6/7 risk seviyesindeki bir fonda birkaç hissenin günlük hareketi fonu aşağı ya da yukarı çok hızlı sürükleyebiliyor; satış baskısı bu hafta da sürerse düşüş devam edebilir, ama aynı hisselerde bir tepki alım gelirse sert bir toparlanma da görülebilir. Sanmıyoruz. Çünkü bazı yorumcular yönetimin heyecanını kaybetmiş gibi durduğunu belirtiliyor: youtube, ekşisözlük vs yoksa hatırlatalım, teminat oranı halen yüzde 70 yani 1 milyonluk PHE fonu........

© Para Borsa