Bu yılın ilk enflasyon raporu, TCMB’nin 2025 yılsonu enflasyon tahminini yukarı yönlü güncellemesiyle başladı. Bu kararı iki biçimde yorumlamak mümkündür: İlki beklenti dahilinde olsa da yüksek gelen ocak ayı enflasyonuna paralel, gerçekçi bir tahmin güncellemesi, ikincisi ise tam tersine madem ki ocak enflasyonunun yükseleceği tahmin ediliyordu; o halde neden aralık ayında bir faiz indirimine gidilmesi tercih edildi? Tarzında bir ikilemle müsemma…

Esasında hangi açıdan bakılırsa bakılsın; TCMB’nin de sıklıkla vurguladığı biçimde çıkan sonuç, para politikalarının tek başına enflasyonu düşürmede bir yere kadar etkin olduğudur. TCMB başkanı Karahan, sunum sonrası kendisine yöneltilen birkaç soruya bu minvalde cevap vermiş ve enflasyonla mücadelede bütçe katkısının (maliye politikası tarafı), deprem harcamaları ve EYT gibi hususlar nedeniyle kısıtlı olduğunu vurgulamıştır.

Enflasyon raporunda tahmin güncellemesinin formülasyonu şu izahlarla yapılmıştır:

Gıda fiyatlarındaki artış öngörüsü hariç TÜİK güncellemesi ve yönetilen-yönlendirilen fiyatlardaki artışlar, maaş artışları dışındaki diğer ekonomi politikalarının para politikasıyla pek de bir eşgüdüm içerisinde olmadığının temel göstergesidir. Asgari maaş artış oranının da aslında para politikasından ziyade istihdam kaybı riskine karşılık belirlendiği, yeniden değerleme oranının güncellenmemesinden anlaşılabilir.

Dolayısıyla genellikle ikinci veyahut üçüncü enflasyon raporu yerine yılın ilk toplantısında böylesine bir yukarı yönlü güncellemenin yapılmasını; TCMB’nin enflasyon mücadelesinde ne denli yalnız olduğunun bir sinyali olarak da alabiliriz.

Toplantı sunumunun enflasyon tahmininde yukarı yönlü güncellemeye karşın şahin bir tonda yapıldığını söyleyebiliriz. Özellikle bir soruya cevaben otopilotta değiliz, veri odaklı gideceğiz açıklaması yedi toplantının........

© Para Borsa