Analizábamos recientemente cómo el índice accionario S&Poors, finalizando 2024, sostenía niveles de 6.000 ( 26%) hasta que finalmente cerró en los 5.900, lo cual implicó una magnifica valorización de 24% anual. Sin embargo, durante este primer trimestre de 2025, el S&Poors ha perdido un 8% desde su pico por cuenta de la guerra-arancelaria desatada por el insensato Trump.

El desempeño accionario en Colombia también fue bueno en 2024, pero los análisis en horizontes de mediano plazo nos indican que este mercado continúa postrado (ver gráfico adjunto). En efecto, el Msci-Colcap reportó una valorización de 7% en 2024, pero frente a una inflación de 5,2% se tiene entonces un retorno de solo 2% real. Este desempeño es pobre frente al retorno de 19% real proveniente del S&Poors-500 en 2024 (arriba reportado). Y, en horizontes a dos años, el retorno real del Msci-Colcap ha sido prácticamente nulo y a 5 años un decepcionante -4% real anual.

Así que el balance de retorno de la renta variable local a horizontes de mediano plazo (5 años), -4% real anual, es claramente inferior frente al obtenido en la renta variable internacional del S&Poors ( 7,3% real anual a cinco años) o inclusive frente a una inversión “naive” en un CDT en Colombia ( 1,3% real anual).

Si bien algunas acciones particulares vinculadas a las operaciones de Gilinski........

© La República