Türk Hava Yolları'nın (THY) 2026 yılının ilk altı aylık finansal sonuçları, ilk bakışta çelişkili bir tablo ortaya koyuyor. Gelirler artıyor, yolcu sayısı yükseliyor, doluluk oranları güçlü seviyelere ulaşıyor. Buna karşılık net kâr geriliyor, esas faaliyet sonucu ise zarara dönüyor.

Ancak bilançonun anlattığı asıl hikâye yalnızca kâr düşüşü değil. Dikkat çeken nokta, güçlü gelir artışına rağmen bu büyümenin aynı ölçüde kârlılığa dönüşememiş olması.

Bu tabloyu yalnızca kâr rakamları üzerinden okumak eksik kalır. Çünkü 2026'nın ilk yarısı, havacılık sektörü açısından olağan bir dönem değildi. Ortadoğu'da tırmanan gerilim, yükselen enerji maliyetleri ve küresel ekonomik belirsizlikler, havayollarının faaliyet ortamını doğrudan etkiledi.

Gelir büyüyor, kârlılık baskı altında

KAP'a açıklanan verilere göre THY'nin satış gelirleri geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 43 artarak 585 milyar liraya ulaştı. Dolar bazında gelir ise 13,1 milyar dolar oldu.

Yolcu gelirleri yüzde 17, kargo gelirleri ise yüzde 44 arttı. Buna karşın geçen yılın ilk altı ayında 630 milyon dolar olan esas faaliyet kârı, bu yıl 121 milyon dolar faaliyet zararına dönüştü.

Bilançonun temel kırılma noktası da burada ortaya çıkıyor. Talep güçlü seyretmesine, gelirler artmasına rağmen maliyetler çok daha hızlı yükselmiş görünüyor.

Operasyonel göstergeler de talebin canlı olduğunu ortaya koyuyor. İlk altı ayda yolcu sayısı yüzde 6 artarak 45 milyona ulaştı. Doluluk oranı yüzde 81,4'ten yüzde 83,7'ye yükseldi. Buna rağmen faaliyet kârlılığındaki gerileme, maliyet baskısının gelir artışının önüne geçtiğini gösteriyor.

Savaşın faturası bilançoya yansıdı

ABD ve İsrail'in İran'a yönelik operasyonları sonrasında petrol ve jet yakıtı fiyatlarında sert yükseliş yaşandı. Mart-Haziran döneminde jet yakıtının ton fiyatındaki artış yaklaşık yüzde 95'e ulaştı.

THY yönetiminin açıkladığı verilere göre ilk altı ayda oluşan 2,1 milyar dolarlık ilave maliyetin 1 milyar 312 milyon doları doğrudan yakıt fiyatlarından kaynaklandı. Küresel enflasyon ve kur etkisi 450 milyon dolar, atıl kapasite 170 milyon dolar, diğer giderler ise 155 milyon dolarlık ilave yük oluşturdu.

Şirket bu baskıyı yalnızca fiyat artışlarıyla karşılamadı. Gelir yönetimi uygulamalarının 1 milyar 179 milyon dolar, verimlilik çalışmalarının ise 157 milyon dolar olumlu katkı sağladığını açıkladı. Bu tablo, operasyonel tedbirlerin bilançodaki etkisini de ortaya........

© Habertürk