Küresel piyasalar, 2026’nın ilk çeyreğini barut kokusu ve faiz kıskacı arasında tamamladı. Mart ayında İran-İsrail geriliminin sıcak çatışmaya evrilmesi, finansal literatürdeki tüm risk göstergelerini kırmızıya boyadı. Korku endeksi VIX h, tahvil oynaklığını ölçen MOVE ise P sıçradı. Bu rakamlar bize tek bir şeyi söylüyor: Piyasalar artık yönünü değil, canını arıyor.

Bu tablo rasyonel piyasa dinamiklerinin jeopolitik bir "siyah kuğu" ile çarpıştığı, ancak Türk lirasının bu fırtınada sıra dışı bir direnç sergilediği hibrit bir dönemi işaret ediyor. Mart 2026, küresel piyasalar için bir "disiplin" ayı olurken, Türkiye için "stres altında dayanıklılık" testi niteliğinde geçmiş.

Emtia ateşi ve Hürmüz kilidi

Savaşın kalbi Hürmüz Boğazı’na dayanınca, dünyanın enerji şah damarı kesildi. Petrol fiyatlarındaki �’lik, doğalgazdaki �’lik astronomik artışlar, sadece bir emtia rallisi değil; küresel bir "enflasyon dalgası" habercisidir. Enerji fiyatlarındaki bu dikey çıkış, majör merkez bankalarını köşeye sıkıştırdı. "Enflasyon geri dönüyor" korkusuyla tüm dünyada faiz oranları yukarı yönlü tetiklenirken, bu durumun ilk kurbanları borsalar ve "faizsiz sığınak" altın oldu. Güvenli liman arayışındaki sermaye, altına gitmek yerine doların küresel hakimiyetine ve yükselen tahvil faizlerine sığındı.

Türk Lirası’nın "Güvenli Liman" İnadı

Tablonun en şaşırtıcı ve analiz edilmesi gereken kısmı ise Türk lirası tarafında yaşanıyor. Dünyada dolar, savaşın etkisiyle gelişmekte olan ülke kurlarına karşı şubat ayında ortalama %3 değer........

© Habertürk