Bu hafta ABD’nin Ocak ayı TÜFE ve ÜFE rakamlarını aldık. Bu ayki enflasyon birkaç açıdan oldukça önemliydi. Önemli olmasının ilk nedeni acaba Ocak ayında devreye giren zamlar ve geçici etkiler sebebiyle, enflasyon tıpkı 2024’ün Ocak ayında olduğu gibi, yılın ilk ayında belirgin bir yükseliş gösterecek miydi merak ediliyordu. Ayrıca bildiğimiz gibi Kasım ayından bu yana ABD’de TÜFE’de bozulma eğilimi belirgin. Ekonomi ve işgücü piyasası soğuma gösterse de güçlü kalmaya ve enflasyon için risk oluşturmaya devam ediyor. Bir de bunun üzerinde Trump’ın uygulayacağı tarifelerin ve genişlemeci politikaların da enflasyonu yükseltme potansiyelini düşündüğümüzde, enflasyon konusunda piyasalar tedirgin olduğundan, gözler eskisinden çok daha fazla enflasyon verilerindeydi.

Piyasa tedirgin olmakta haksız da sayılmazmış, çünkü hem TÜFE hem de ÜFE beklentilerin üzerinde geldi. İlk olarak TÜFE rakamlarına yakından bakalım. Çekirdek TÜFE’nin yıllık olarak %3,1’e gerilemesi beklenirken %3,3’e yükseldiği ve yine manşet TÜFE’nin de %2,9’da sabit kalması beklenirken %3’e yükseldiğini görüyoruz. Aylık verilerde de hem manşet hem de çekirdek tarafta beklentilerin üzerinde artışlar gerçekleştiğini takip ettik. Beklenti üstü gelen TÜFE rakamları sonrasında piyasalarda FED’den beklenen 25 bp’lik faiz indirim beklentisinin de Temmuz ayından Eylül ayına ötelendiğini gördük.

Gelen veri ile dolar endeksi güçlenirken en güçlü hareket ABD 10 yıllık tahvil faizlerinde oldu. Tahvil faizlerinde gelen veri ile %4,55 seviyesinden %4,65 seviyesine 10 baz puanlık yükseliş gerçekleşti. Güçlenen dolar ve tahvil faizleri ile altın fiyatlarında 2900’lü seviyelerden 2870’li seviyelere bir geri çekilme olsa da, altın........

© Haber7