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La consolidación del sector de las telecomunicaciones en España pasa por una potencial compra de Telefónica a Vodafone, en manos del fondo británico Zegona. No obstante, la operación tiene diferentes variables que pueden condicionar tanto el precio como la propia operación.

Lo que sobre el papel se plantea como el gran movimiento de consolidación del mercado nacional se enfrenta a una compleja arquitectura financiera, barreras tecnológicas de calado geoestratégico y un frente judicial que salpica a la cúpula directiva del operador rojo y que lleva alargándose meses.

El primer obstáculo radica en la valoración del activo. Zegona compró el negocio por unos 5.000 millones de euros, cifra que sería idónea para la Telefónica de Marc Murtra.

No obstante, el fondo liderado por Eamon O’Hare ya valoró su único activo en torno a los 15.000 millones de euros a principios de año. En esa franja de 10.000 millones podría estar un eventual acuerdo, si bien hay otras variables que cada operadora tiene muy presente.

En la nueva etapa corporativa bajo el liderazgo de Murtra, la operadora azul ha hecho de la........

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