A entrada em bolsa da SpaceX ficará na história dos mercados financeiros. A empresa fundada por Elon Musk realizou o maior IPO (Oferta Pública Inicial, em português) de sempre, captando 75 mil milhões de dólares junto dos investidores e estreando-se no Nasdaq com uma avaliação inicial de 1,77 biliões de dólares. O entusiasmo tem sido muito, pois quatro dias depois do IPO, as ações atingiram um máximo intradiário de 225,64 dólares, elevando a capitalização bolsista para 2,95 biliões de dólares. No máximo, a SpaceX valeu praticamente dez vezes o Produto Interno Bruto de Portugal.

Apesar desta dimensão, os números financeiros continuam a surpreender. Em 2025, as receitas da SpaceX foram de 18,7 mil milhões de dólares. É um valor elevado para uma empresa espacial, mas relativamente baixo quando comparado com os gigantes tecnológicos. A Nvidia, por exemplo, faturou mais de 200 mil milhões de dólares no último exercício. E é precisamente aqui que surge a grande questão da avaliação. Com uma capitalização bolsista próxima dos 2,5 biliões de dólares, à cotação de 190 dólares por ação, a SpaceX negoceia 133 vezes as suas vendas anuais. No máximo bolsista atingido após o IPO, esse múltiplo aproximou-se das 160 vezes. Já a Nvidia negoceia perto de 20 vezes as receitas, a Apple à volta de 11 vezes, a Microsoft cerca de 10 vezes, a Meta perto de 9 vezes e a Amazon abaixo de 4 vezes. Na prática, os investidores não estão a avaliar a SpaceX pelo que ela é hoje. Estão a avaliar aquilo que acreditam que poderá vir a ser. Muito provavelmente o mercado está a descontar muitos anos ou mesmo........

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