Fachada del Banco Central Europeo.

La economía entra en una fase que no es de crisis abierta, pero tampoco de normalidad. Es un terreno intermedio, más complejo: crecimiento frágil, inflación aún sensible, tensiones geopolíticas latentes y una política monetaria que avanza con pies de plomo. En este contexto, el mayor riesgo no es tanto lo que sabemos, sino lo que no podemos anticipar con claridad.

El Banco Central Europeo ha dejado claro el tono: cautela. Y no es casual. La incertidumbre sobre la energía, los conflictos internacionales y la evolución de la economía global obliga a evitar movimientos bruscos. Esto marca el compás para todos: administraciones, empresas y trabajadores. No es momento de decisiones impulsivas, sino de estrategia.

Pero reducir el análisis a lo monetario sería quedarse corto. La coyuntura actual es, en realidad, una superposición de transformaciones que están redefiniendo el modelo económico y social.

En primer lugar, la estructura productiva. España -y Europa en su conjunto- se........

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