Piyasaları konuşmaya başladığımızda, kaçırdığımız başlıklar sıralamasının en üstünde “zamanlama” konusu yer alıyor. Bunu da genellikle kısa vadeli işlemlerin getirdiği “göz tutulması” ile birlikte fiyat seviyeleri ve ezbere yapılan yorumlar üzerinden yaşadığımız sorunlar silsilesi paralelinde yaşıyoruz. Ezbere yapılan yorumlar kısmı önemli. Özellikle de yeni haftanın en önemli başlığı olan Fed’i konuşmaya başlamışken.

Geçmişe bakarak yarın için referans çıkarmaya çalışmak hiç de fena bir fikir değil. Elbette her dönemi, avantaj ve risklerini, politik ve jeopolitik dengelerini kendi içerisinde değerlendirmek şartıyla. Örneğin, Fed için projeksiyon yapmaya hazırlanırken, “Fed faiz indirir, hisse senetleri değerlenir, gelişmekte olan ülke varlıklarına da fon yağmuru yaşanır” gibi çıkarımların temelini doldurmak önemli. Eğer yapabiliyorsak.

Pandemi öncesini konuşurken, Mayıs 2013 öncesi ve sonrası şeklinde kırılım yapmak gerekiyor. Pandemi sonrasını konuşmaya başladığımızda da değişen fiyatlama mekanizmaları ve yatırımcı tepkilerinin evrildiği noktayı gözetmeliyiz. O nedenle Fed’in faiz indirimi ya da artırımı başlıklarını elbette ki önemsemekle birlikte, standart ve temelsiz değerlendirmelerden uzak durulmalı. Fed’in faiz indirmesi bir mesele ise, faizi neden indirdiği ve yarın için çizeceği yol haritasını doğru yorumlayabilmek de bir o kadar ayrı mesele. Şöyle bir kısa hatırlama yapalım: Temmuz ortasından bu yana faiz indirimi beklentilerindeki hareketlilik, ağırlıklı olarak ve hatta neredeyse tamamı,........

© Ekonomim