Bu köşede dün “Mart enflasyonu yüksek gelmeyebilir ama ya sonra” diye başladığım yazımı “Sonraki aylar ne olacak; o da başka bir yazıya” diye bitirmiştim.

İşte kaldığım yerden devam edeceğim ama dünkü yazımı da kısaca hatırlatmak istiyorum. Enflasyonun temel belirleyicisi iki kalemdeki değişim...

Biri döviz kuru. Bu ay bir dolar ve bir eurodan oluşan sepet kurda geçen aya göre yaklaşık yüzde 4 artış var. Son bir yılın en yüksek aylık oranı olan bu oran enflasyonu yukarı itecek bir etken.

Ramazana ilişkin bir dizi adetimiz var, yüksek oranlı zam yapmak da bu adetlerden biri haline geldi. Dolayısıyla Ramazan zamları da aylık oranı yukarı itecek.

Enflasyonda büyük önemi olan ama mart oranı üstünde fazla baskı yapmayacak kalem ise akaryakıt zamları. Her ne kadar bir haftadır yaşanmakta olan gelişmelerden dolayı akaryakıta son günlerde peş peşe zam gelmiş olsa da enflasyon hesaplaması aylık ortalama fiyatlar üzerinden yapıldığı, akaryakıt fiyatları da son zamlara rağmen mart ortalamasında şubat ortalamasının altında kaldığı için buradan pek bir baskı gelmeyecek.

Bütün bunlardan yola çıkarak mart ayında TÜFE artışına ilişkin tahminimin yüzde 2,5 dolayında olduğunu, bu oranın yüzde 3’ü aşmasını pek beklemediğimi belirttim.

Mart ayındaki artış yüzde 2,5 olursa yıllık oran yüzde 38,2’ye inecek. Aylık yüzde 2,5 ile ilk çeyrekteki artış da yüzde 10 olarak gerçekleşecek.

İlk çeyrekteki artışın yüzde 10’u bulmasından sonra yüzde 24’lük tahmin için yılın son dokuz ayı toplamında yüzde 13’lük, yıllık gerçekleşmenin yüzde 30 olacağı varsayımıyla ise son dokuz ay toplamında yüzde 18’lik bir alan kalacak.

Biraz sonra değineceğim; piyasa katılımcılarının Mart 2026 için dile getirdikleri tahmin Merkez Bankası’nın bu yıl sonu için ifade ettiği tahminle hemen hemen örtüştü. Şimdi bu da “Bakın işte tahminler de Merkez Bankası’na yaklaşıyor” diye yorumlanabilir. Bir kere arada üç ay........

© Ekonomim