Merkez Bankası son Enflasyon Raporu toplantısında enflasyon hedefi ve tahmini ayrıştırmasına gitti. Biz bu hamleyi olumlu bulduğumuzu geçtiğimiz hafta kaleme aldığımız yazıda dile getirmiştik. Fakat toplantı sonrasında yeni yaklaşım hakkında sosyal medyada önemli tartışmalar yaşandı. Bu nedenle bu haftaki yazımızda yeni uygulamanın (aslında eskiden kullanılmış bir uygulama) nedenlerini kendi çerçevemizden anlatmaya çalışacağız. Bilindiği gibi TCMB’nin uzun vadeli
enflasyon hedefi %5. Bu hedef 2012 yılından günümüze hiç değiştirilmemiş. Bu hedefi TCMB’nin
kendisinin belirlemediğini, siyasi irade ile birlikte belirlendiğini bir kez daha hatırlatmakta fayda var.

Merkez bankalarının öncelikle uzun vadeli enflasyon hedefleri bulunuyor. TCMB için %5, ECB
ve FED için %2 enflasyon hedefleri var. Bu hedefler ekonomide karar verenlerin uzun vadeli enflasyon beklentilerini çıpalamak için var. Fakat kısa vadede merkez bankaları hedeften sapmaya
neden olan birçok şok ile karşılaşıyorlar. Bu şoklar enflasyonun hedefin üzerine çıkmasına ya da
altına düşmesine neden olabiliyor. Bu tür durumlarda merkez bankaları faiz ve makroihtiyati politikalarını enflasyonu uzun vadeli hedefine yaklaştırmak için kullanıyorlar. Bu noktada şunu hatırlatmakta fayda var. Enflasyonda artışa neden olan bir şok ile karşılaştıklarında, örneğin uluslararası petrol fiyatlarında yüksek artışlar, merkez bankaları........

© Dünya