Eh, artık bilen - bilmeyen herkesin üzerine destanlar yazdığı carry trade işi bir yer­lere kadar geldi. Daha hikayesi olur ve fiyatlamaları etkileme­ye devam eder. Ancak daha bu işlerin başından bu yana dikka­timi çeken bir durum vardı ve en son Warren Buffet’ın Apple hisselerinde oldukça büyük bir pozisyon küçültmesine gitmesi şimdiye kadar ki en büyük çivi­yi çakmış oldu…

Fon raporlarından ve haber­lerinden takip ettiğim kadarıyla yaklaşık olarak geçen Temmuz ayından bu yana sistematik fon­lar ve fon yöneticisi inisiyatifin­deki fonların toplamda 1 trilyon Dolar’lık satış yaptığını görüyo­rum. Hatta kırılımına bakarsak bunun 700 milyar doları siste­matik fonlardan geliyor. Ancak son 2 haftadaki 400 milyon Do­lar’lık satış 2 aydır gelişen yu­muşak pozisyon azalt­maya göre son derece sert ve derin oldu. Ama zaten hep böyle olmaz mı? Satışlar her zaman hızlı olur, bkz. VIX’teki yükseliş.

Pozisyonda değilseniz aslın­da buna yapıcı taraftan da ba­kabilirsiniz. Şöyle ki; malumu­nuz carry trade kullanarak elde edilen kaldıraçlı pozisyonlar, Japonya’da faizin yükselişi ile hızlıca kapatıldı. Bu durum sert düşüşlere neden olsa da aslın­da aşırılık oluşturan kaldıraçlı pozisyonların temizlenmesine ve yeniden yükselmek için fi­yat davranışına yer açtı – temel faktörler ayrı. Bazı raporlar­da bu konuyla ilgili bahsedilen büyüklükler oldukça etkileyici: gerçekleşen satışlarla sistema­tik fonların ellerindeki kaldıraç 0’dan P’lere inmiş du­rumda. CTA (Commodity Tra­ding Advisor – piyasa ile aynı yönde........

© Dünya