Hep söylerim, artık sürekli okuyucular da bi­lirler; sevseniz de sevmeseniz de piyasaların bel kemiğini faiz piyasası oluşturur.

Hemen he­men diğer her şey bir noktada faizden etkilenir. Bu faiz konusunun başında da Fed’in belirledi­ği politika faizi ve ara sıra ilişkiyi koparsa da ona bağlı çalışan tahvil faizleri geliyor. Direkt olarak etkilediği bir varlık ise kıymetli metaller ve dola­yısıyla da altın. Şimdilerde Fed faizi indirme yolu­na girmiş gözüküyor. Otomatik olarak bu noktada altının da düşen faiz karşısında yükselişe devam edeceğini düşünebilirsiniz.

Hatta bunu düşü­nen o kadar çok yatırımcı var ki dünyada, Mayıs 2024’ten bu yana kıymetli metal ETF’lerine olan para girişi durmaksızın devam ediyor. Ancak ha­yat o kadar kolay değil. Evet, altın büyük ihtimal­le yükselmeye devam edecek çünkü faizler iler­leyen aylarda düşecek, hatta bana göre faiz artan bir hızla düşecek ve altın, gümüş buna yükselerek eşlik edecekler.

Ancak piyasanın şu anda sene so­nuna kadar ısrarla 100 bps faiz indirimi fiyatlaya­rak Fed’in önünde koştuğunu göz önüne alırsak; senenin başında anlamsız bir şekilde 7 faiz fiyat­layıp sonra kendine geldiğini ama bu sırada faizi %5’ten %3.75’e indirip sonra kendine gelince tek­rar %4.80’e savurduğunu da düşünürsek, şu an­da faizin bulunduğu %3.76 - %3.97 aralığının tam olarak gerçeği yansıtmadığını değerlendirebiliriz.

Bu çerçevede piyasa TDI vs. gibi verilerle bir yolunu bulup 10 yıllık tahvil faizini yeniden %4 bölgesine taşırsa şaşırmamak lazım. Peki bu du­rumda gözümüzün bebeği, portföyümüzün nuru altın ne yapar? Çok da zor bir soru değil aslında. Farklı farklı bir sürü coğrafyada........

© Dünya