Bitcoin yıllarca çok net bir hikayeyle anla­tıldı: Her halving ile madencilere verilen ödül azalacak, piyasaya giren yeni arz darala­cak ve bu kıtlık da uzun vadede fiyatı yukarı yönlü destekleyecekti. Özellikle 10 yıl önce bu tez çok güçlüydü. Çünkü o dönemde yeni üretilen Bitcoin miktarındaki azalma, yatı­rımcı için neredeyse doğrudan “daha az arz, daha yüksek fiyat” anlamına geliyordu. An­cak bugün aynı mekanizmaya bakınca tablo daha karmaşık görünüyor. 19 Temmuz 2026 itibarıyla Bitcoin’in yaklaşık 20.058 milyon adedi çıkarılmış durumda; yani 21 milyonluk teorik sınırın yaklaşık yüzde 95,5’i zaten iş­lenmiş bulunuyor. Geriye kalan yaklaşık 942 bin BTC ise birkaç yıl içinde değil, bir asırdan uzun (2140 yılı) bir süreye yayılarak üretile­cek. Bu da halving’in artık yalnızca fiyatı des­tekleyen bir kıtlık aracı olarak değil, sistemin gelecekte nasıl ayakta kalacağını sorgulatan bir eşik olarak görülmesine yol açıyor.

Bitcoin’in kuralı basit ama etkisi çok bü­yük: Her 210 bin blokta bir, yani ortalama yak­laşık dört yılda bir, madencilere verilen blok ödülü yarıya düşüyor. Bir zamanlar blok başı­na 50 BTC veren sistem, bugün yalnızca 3.125 BTC veriyor. Bir sonraki halving’de bu rakam 1.5625 BTC’ye inecek. Yani Bitcoin hala üreti­liyor, ama musluk her dört yılda bir biraz da­ha kapanıyor. İlk yıllarda bu, piyasaya daha az yeni BTC gireceği için güçlü bir yükseliş anla­tısıydı. Fakat bugün arzın büyük kısmı zaten çıkarılmışken, asıl soru şuna........

© Dünya