Merkez Bankası’nın ge­çen hafta açıkladığı Enflasyon Raporu’nda bu sene sonu için enflasyon tah­minlerini yukarı alması, kısa va­dede faiz indirimlerinin devam etmesi ihtimalini artırırken, bu durum enflasyon beklentilerine ve uzun vadeli faizlere, beklediği­miz gibi, olumsuz yansıdı. Talep ve ekonomik büyüme görünümü­nün de yılın başında güçlü sey­rettiğini görüyoruz. Bu durum aslında faiz indirimlerinde vites küçültmek gerekeceğini düşün­dürüyor.

Geçen hafta bıraktığım yer­den devam edeyim. TCMB’nin enflasyon raporu açıklama­sı öncesinde, TCMB’nin önün­de iki senaryo olduğunu, birin­cisinde Ocak ayında bozulan enflasyon görünümüne karşın TCMB’nin sıkı duruşunu güç­lendirmesiydi. Bu durumda bu yılsonu için tahmin aralığının üst bandı olan yüzde 26’yı korur ve para politikasını buna göre yöneteceğine dair güvence verir demiştim.

Bu senaryo gerçekleşmedi. TC­MB geçen hafta açıkladığı çey­reklik Enflasyon Raporu’nda bu sene sonu enflasyon tahminini 3 puanlık belirgin bir artışla yüz­de 24’e çekti. Piyasanın daha yakından takip ettiği, tahmin bandının üst sınırı da benzer artışla yüzde 29 oldu.

Bunu da ikinci senaryo olarak söylemiş ve piyasa­ya olası etkilerini şu şekil­de tahmin etmiştim: “İkinci senaryoda TCMB sıkı duruş söylemini korumasına rağ­men yıl sonu enflasyon tah­minlerini yukarı revize eder. Bu durum TCMB’ye daha fazla faiz indirimi için alan açar. An­cak bu senaryoda uzun vadeli enflasyon beklentileri bozulaca­ğı için uzun vadeli tahvil faizleri yukarı gider. Bu da özellikle........

© Dünya