TCMB geçtiğimiz hafta ödemeler dengesi ista­tistiklerinde önemli bir re­vizyona gitti. Revizyonla birlikte, son yıllarda popü­ler hale gelen carry trade iş­lemlerinin maliyeti de orta­ya çıktı. TCMB’nin yaptığı revizyon yalnızca carry tra­de maliyetiyle ilgili değil, ol­dukça kapsamlı.

Revizyon kapsamında, yurt içi yerle­şiklerin yurt dışındaki mev­duatlarını daha doğru ölç­mek amacıyla SWIFT verile­ri kullanılmaya başlanırken, daha önce kaydedilmeyen swap, forward ve opsiyon işlemleri finansal türevler altında kayda alındı. Ayrı­ca, yurt içi kaynaklı yabancı banknot hareketleri gerçek dış işlemlerden ayrıştırıldı.

Söz konusu değişiklikler yeni sermaye giriş veya çı­kışlarından ziyade istatis­tiksel yeniden sınıflandırma niteliğinde olduğundan, cari işlemler dengesini etkileme­di. Revizyonun temel etki­si, daha önce açıklanamayan net hata ve noksan kalemin­deki yüksek çıkışın önemli bir bölümünü açıklamak ol­du.

Böylece, Ocak 2014-Ma­yıs 2026 dönemi için kümü­latif net hata ve noksan açığı 19.8 milyar dolar aşağı yönlü revize edilerek 34.3 milyar dolardan 14.5 milyar dolara geriledi. Düzenlemenin ay­rıntılarını TCMB’nin Mer­kezin Güncesi’nde yayımla­nan çalışmada bulabilirsiniz.

Ben bugün daha çok reviz­yonun carry trade maliyeti­ne ilişkin tarafını inceleye­ceğim. Bilindiği gibi, TCM­B’nin enflasyonu düşürmek amacıyla uyguladığı kont­rollü kur politikası ve yük­sek reel faiz, TL cinsi ya­tırımları son yıllarda hem yurt içi yerleşikler hem de yabancı yatırımcılar açısın­dan cazip hale getirdi. Yurt içi yerleşikler açısından pa­ra piyasası fonları (PPF), mevduat........

© Dünya