Herhalde yüksek faizin gücünü bu kadar sert hissettiğimiz bir dönem yakın geç­mişimizde yoktur. Bu gücü hem olumlu hem de olumsuz anlamda kullanıyorum. Her ne kadar faizlerin çok yüksekliğinden yüksek sesle yakınan farklı gruplar olsa da sessizce bu işten çok ciddi getiriler elde eden bir ke­sim de var.

Bizde yatırımcı genelde kısa vadeli düşü­nür. Onun için para piyasası fonları çok ciddi teveccüh gördü. Vadeli mevduatımızın da va­desi çok kısadır. Ortalama 1-1.5 aylık bir va­deden bahsediyoruz. Bir dönem uzun vade­li KKM’nin cazibesi bu vadeyi bir miktar ar­tırdı ama yapısal bir değişim olmadı. Böyle olunca da yatırımcı hesabını yaparken yıllık mevduat faizi, yıllık kur artışı ya da yıllık enf­lasyon üzerinden yapmıyor. Aylık veriler üze­rinden gidiyor. Türkiye gibi belirsizliğin bu kadar yüksek olduğu bir ülkede bu pek yanlış da sayılmaz.

Biz faizlere bakarken nominal değil reel öl­çütlerle bakmanın hep daha doğru olduğunu söyleriz, doğrudur da. Mesela bu hafta TÜİK Mayıs ayı finansal yatırım araçlarının reel getirilerini yayımladı. Yani kabaca her yatı­rım enstrümanından aylık........

© Dünya