Münasebetimizin gelişme­si ‘yüz yıl’ alacak değil ya! -Sanmam, hızlandırabiliriz. -Si­ze bağlı. Sizi aceleye getirmeyiz. Şimdi olmaz derseniz de biz bek­leriz.” Çin Devlet Başkanı Mao Zedong, ABD Başkanı Richard Nixon’un Güvenlik Danışmanı Henry Kissinger’ı Pekin’de gizli­ce ağırlarken, 1971

2024’ün kapanış yazısı “Go Ustası Dama Tahtasında” başlı­ğı ile Çin okumasıydı. Takvim­ler 2025’i bitirirken, doğunun ej­deri oyuna yeniden giriyor; ama bu kez masa kalabalık, hamleler asenkron.

Donald Trump’ın kendisini ikinci versiyonuna güncelleye­rek dönüşü Çin için daha zor bir bölümün başlangıcıydı. Çin’in ta­rihsel tarzı, Go oyunundaki (We­i-Qi) gibi süreklilik ve çevreleme üzerine kurulu. Trump ise günü gününe uymayan, dama oyna­yan bir aktör. Bu iki zihniyetin senkron tutması kolay değil.

Bu asenkronizasyon, yılın ilk aylarında Renminbi’nin ABD doları karşısında 7,50 ila 8 ban­dına doğru itilmesi riskini ma­saya koymuştu. Nitekim 10 Ni­san’da USD/CNY kur çaprazında 7,35 görülürken, offshore piyasa­da (CNH) 7,43 test edildi. Ancak tablo burada durmadı.

Renminbi’nin yeni hareketi, tartışmanın da eksenini değiştir­di. Artık mesele “ne kadar zayıf­lar?” değil, “nereye kadar güçle­nir?” sorusu. CNH, 25 Aralık’ta 7 seviyesinin altına sarktı. Bu eşik, 17 Mayıs 2023 sonrası yalnızca 2024 Eylül’ünde dört günlüğüne görülmüştü.

Bu değişimin iki ana dayana­ğı var:

1-Trump’ın ticaret sa­vaşının korkulduğu kadar sertleşmemesi,

2-ABD dolarındaki be­lirgin zayıflama.

DXY yılbaşından bu ya­na yaklaşık  gerile­di. Böylece Renminbi no­minal güçlenirken, yıl ba­şında fiyatlanan risklerin önemli kısmı dolar zayıflı­ğının arkasında maskelendi. An­cak bu tablo yanıltıcı. Reel ölçek­te bakıldığında Renminbi, fiyat­lar arındırıldığında 2012’den bu yana en zayıf seviyelerinde. Yani Çin parası 2025’te reel bazda........

© Dünya