“Bangkok’ta bir gece; dünya avucunda bir is­tiridye, ama inciler çık­maz öyle beleşe.” Murray Head

Geçtiğimiz hafta TC­MB Başkanı Dr. Ya­şar Fatih Karahan, Ban­gkok’taki IMF–Dünya Bankası yıllık toplantıla­rındaydı. Ev sahibi Tay­land, zengin mutfağından Muay Thai gösterilerine uzanan programıyla yumuşak gücünü ser­giliyordu. Şehrin hareketli atmos­ferine, Türkiye’de yeniden alevle­nen kur tartışması eşlik etti. Şarkı­daki gibi, Bangkok’ta bir gece çetin cevizleri bile dize getirebilir.

12 Ocak tarihli “Altı-Yedi” yazı­mızda, yerel gürültünün küresel gelişmelerle aramıza ördüğü algı duvarını incelemiştik. Finans dün­yasıyla ortak kavramlarda buluş­mak, sanayicinin yatırım ve ticaret ufku açısından da önemli.

Yalnızca iki kişi dövüşür

Sağlıklı fiyat keşfi, farklı bek­lentilerin alım ve satım emirlerine yansımasını gerektirir. Herkes ay­nı yöne yığıldığında karşı taraftaki likidite incelir; küçük işlemler bile fiyatı sertçe oynatabilir. 2008 kri­zi, piyasa likiditesiyle bankaların fonlama imkânlarının birlikte ku­ruyabileceğini gösterdi. Basel III, güçlendirilmiş sermaye kuralları­nın yanına likidite tamponlarını da ekledi.

10 Ekim tarihli “Big Mac Endek­si” başlıklı #Hashtag yazımızdaki ayrım burada önem kazanıyor: Adil değer doğrudan gözlenmez; varsa­yımlarla tahmin edilir. Verimlilik, dış ticaret hadleri ve risk primi de­ğiştikçe denge hesabı da değişir.

Biri “pes!” derse dövüş biter

İki güncel somut örnek, bu hare­ketli dengeyi gözler önüne seriyor:

Euro/Dolar kur çaprazında ön­ceki yazılarımızda ele aldığımız 1,15–1,20 bandı, varsayımlara bağ­lı bir değerleme bölgesidir. Diğer koşullar sabitken, Avrupa lehine değişen göreli beklentiler Euro’yu destekleyebilir; aleyhte gelişmeler baskılayabilir. 7 Ekim tarihli “Sa­kın Çıkma Patika Yollara”da yaz boyunca izlediğimiz 1,15 pivotu­nun sarktığını; enerji, finansman ve siyasi belirsizliğin Euro üzerin­deki baskısını incelemiştik.

Tahıl vadeli işlemlerde 13 Ni­san tarihli “Gelgit Kilidi” yazımız­da 2027’ye uzanan verim, gübre ve El Niño riskleriyle pozisyon yo­ğunlaşmasını değerlendirmiştik.........

© Dünya