Dentro de poucos dias, a Reserva Federal (Fed) norte-americana volta a reunir para decidir o rumo da política monetária. O presidente da Fed, Kevin Warsh, enfrenta provavelmente uma das decisões mais complexas dos últimos anos. A inflação continua acima da meta de 2%, a economia norte-americana mantém um crescimento robusto e o mercado de trabalho permanece resiliente. Mas, ao mesmo tempo, a subida do petróleo, as tensões no Médio Oriente e a ameaça de novas tarifas voltaram a alimentar pressões sobre os preços. O debate já não é apenas saber se as taxas de juro devem descer ou permanecer inalteradas. É perceber se a política monetária continua a ser capaz de controlar uma inflação cuja origem mudou profundamente. Daqui decorrem algumas reflexões.

Uma primeira ideia, é que inflação já não é apenas um........

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